פיזור בהשקעות
כולנו רוצים לבצע השקעות שייתנו לנו תשואה מירבית ובמינימום סיכונים,
אבל, כידוע, לאף אחד מאיתנו אין כדור בדולח שיכול לנבא את העתיד, ולהצביע מאין עלולות להגיע התקלות.
ותקלות חברים,
אכן עלולות להופיע, ואף במקומות ובתזמונים הכי לא "נוחים" עבורנו.
בהשקעות, מכל סוג שהוא, התשואה שנקבל היא ביחס ישר, לרמת הסיכון שאנו לוקחים.
ככל שהתשואה גבוהה יותר, כך גדל הסיכון.
ולכן יותר מכל דבר אחר, בהנתן שאין לנו כדור בדולח,
עלינו ליישם כלל ראשון במעלתו, לפני כל הבדיקות ההכרחיות , והוא
פיזור.
ביצוע השקעות היא מלאכה מורכבת,
כאשר אנו רוצים לייצר תיק משפחתי שעובד בשבילנו באופן יציב וללא סיכונים מיותרים.
השקעות מכל הסוגים – השקעות בדירות בודדות, במתמחי דירות,
במרכזים לוגיסטיים, בתחנות כח, בהלוואות ובקרנות חוב ועוד ועוד
הצלחתן של ההשקעות תלויה ברכישה במחיר נכון, מימון בנקאי או חוץ בנקאי במחיר נכון,
השכרה או מתן שירותים במחיר נכון, במקביל לשירות חוב,
ומימוש (מכירה), במחיר שמאפשר מרווח,
בנוסף, השקעה ממוצעת, אורכת מס' שנים, והיא עוברת במהלך חייה,
מפגש עם סוגים שונים ורבים של סיכונים, העשויים לפגוע ביכולת ליהנות ממנה.
סיכונים שמקורם בניהול כושל או לא מדוייק,
בעיות רגולציה, פערי מט"ח ועוד.
סיכוני ברבור שחור – כגון הקורונה
סיכונים פשוטים של עיכובים באספקה\ חומרי גלם
סיכון אנושי – איש מפתח שחולה פתאום חלילה, או סכסוך בין שותפים
בנוסף, הרווח, כמעט, בכל סוג של השקעה,
תלוי בעלות המימון המשתנה ביחס לעלות הריבית.
היות והכלכלה היא מחזורית, דהיינו יש בה, באופו טבעי,
עליה במחירי נכסים -> ולאחר מכן ירידה ומשבר, שמהווה גם הזדמנות,
כמעט תמיד נהיה חשופים לסיכון, גם אם לא סיכון מקומי,
יהיה זה סיכון שנובע מהשינוי במחזור הכלכלי.
לכן, חיוני הוא לבצע פיזור.
למעשה, פיזור הוא אחד הנושאים החשובים, ביותר בתחום ההשקעות, אם לא החשוב ביותר.
הפיזור הוא המגן מספר אחד, מפני הפסד נוראי של כל כספנו.
גם אם נבצע את הבדיקות הטובות והמדוקדקות ביותר, לאיש מאיתנו, טוב ככל שיהיה,
אין יכולת למנוע תקלות בסטטיסטיקה זו אחרת,
ולא משנה כמה מנהל המוצר מנוסה, אחראי, ישר, שקוף העוסק במלאכה ב 100% הגינות.
משמעות הפיזור היא לא להשקיע במקום אחד,
אלא ליצור תיק מגוון שהכספים בו מפוזרים במספר נתיבי השקעה,
גיאוגרפיות שונות (מיקומים שונים), מטבעות שונים
מגזרים וסוגים שונים של השקעה.
פיזור ברמות הסיכון השונות:
השקעות חוב (לרוב סולידיות יותר) לבין השקעות הון,
ובין יזמות (בעלת רמת סיכון גבוה ביותר) בין אם זה בנייה נדלנ"ית או סטארטאפים
אילו סוגי פיזורים עלינו לבצע?
- פיזור בין השקעות חוב לבין השקעות הון.
- פיזור בין מטבעות השקעה – ש"ח (מטבע איתו אנחנו קונים במכולת),
דולר, יורו, פאונד. - פיזור בין גיאוגרפיות שונות ואף מטרופולינים שונים
- תחומים השקעה שונים (מגורים, לוגיסטיקה, מולטיפמלי,חוב…)
- גדלים שונים -עסקת סינגל, עסקת מולטי קטנה, עסקת מולטי גדולה
- וגם דרכי ניהול שונות (עסקה ישירה, עסקה עקיפה באמצעות קרן).
כאשר אנו מדברים על פיזור נכנסינו,
אנו מדברים על כל מכלול ההון\מקורות שלנו כמשפחה\יחידים
- נדל"ן למגורים,
- נדל"ן להשקעה,
- נכסים פנסיוניים,
- תיקים בניירות ערך סחירים – מניות, אג"ח,
- קרנות נאמנות, פוליסות פיננסיות
- נכסים יחודיים (תכשיטים, יהלומים),
- כסף נזיל
- ואף סכום שאמור להתקבל בקרוב בירושה.
הפיזור מייצר שכבת הגנה על ההון,
כיוון שלבד ממצבי קצה מיוחדים (מלחמות עולם וכיו"ב), הסתברותית, חלק מהנכסים יעבדו טוב,
או אפילו טוב מאד, גם במצבי מיתון, מחסור, ירידת ערך מטבע וכיו"ב
מאידך, הפיזור גם מקטין את תוחלת הרווח שבתיק שלו,
שכן הוא ממצע (מלשון ממוצע) בהכרח, את התשואה ממכשירי השקעה שונים.
פיזור הוא המפתח העיקרי בהצלחת תיקי השקעות משפחתיים,
לצד המאפיין השני בדרגת החשיבות- איכות נכסי הבסיס בתיק המפוזר.
אתן מספר דוגמאות:
לקוח שרוב השקעותיו הן בשוק ההון,
מוטב שלפחות 30% ככל אצבע, יושקעו מחוץ לשוק ההון
לקוח שרוב השקעותיו בדולר,
מוטב לו שחלק משקעותיו יופנו לשקל (ובזמנים מתאימים גם ביורו\ לירה שטרלינג)
לקוח שרוב השקעותיו הן נדל"ן,
מוטב לו לפזר גם על השקעות חוב
לקוח שרוב השקעותיו הן יזמיות – קרי בסיכון גבוה מאוד
מוטב לו שחלק מהשקעותיו תהיינה ב Value-add וטוב יותר אף בחוב.
ועוד…
אשמח להרחיב ולייעץ,
עו"ד יואב הולצר
